IRR или вътрешна норма на възвръщаемост

IRR е специално приложение на логиката зад изчисленията на NPV или нетната настояща стойност. Това е често използвано понятие в проектен и инвестиционен анализ, включително капиталово бюджетиране. ВНВ на даден проект или инвестиция е дисконтовият процент, който води до NPV нула.

Изчисляването на ВНВ е начин да се анализира инвестиция, за която очакваните (или действителни) доходи варират от година на година или период до период. С изключение на дълговите инструменти, които осигуряват постоянна норма на възвръщаемост през живота си, такова изменение е норма. Методологията на IRR е устройство за извличане на единична средна норма на възвръщаемост от такъв сценарий.

Ако действителният дисконтов процент (който е теоретичната стойност на средствата за съответното дружество или инвеститор) е по-нисък от IRR, проектът или инвестицията трябва да бъдат предприети. Правилото за вземане на решения, което се използва, когато IRR се използва като аналитичен инструмент за оценка на проекти или инвестиции.

Обикновен цифров пример

Направяте заем от 1000 долара на някого. Според условията на заема, ще получите лихвено плащане в размер на 11% ($ 110) в края на първата година и 20% лихвено плащане ($ 200) при приключване на втората година, по което време също ще получавате обратно 1 000 долара.

Вашата ВНВ или вътрешната норма на възвръщаемост на този заем ще бъде 15,1825%.

Ето доказателството за този резултат:

Сегашната стойност от $ 110 е $ 95,50, като се прилага дисконтов процент от 15,1825%.

Това е $ 110 / 1.151825 = $ 95.50

Междувременно, сегашната стойност от $ 1,200 е $ 904.50, като се има предвид отстъпка от 15.1825%.

Конкретно $ 1 200 / ((1.151825) ^ 2) = $ 904.50

И $ 95.50 + $ 904.50 = $ 1,000.00

Изчислителна IRR

Финансовият калкулатор HP12c е класически инструмент, все още широко използван за изчисляване на IRR или вътрешна норма на възвръщаемост. Освен това повечето програми за електронни таблици, като Microsoft Excel, предлагат възможност за изчисляване.

Използване на IRR

Вътрешната норма на възвръщаемост, както бе отбелязано по-рано, е утвърден инструмент в различни области на финансите. В анализа на проекта например той често се използва, за да се определи дали даден проект трябва да бъде предприет. Въпреки това, както е описано в следващия раздел, използването на IRR по такъв прогресивен начин има ограничението да се прилага спрямо прогнозираните цифри, които могат или не могат да се реализират.

По обратен начин, IRR се използва за оценка на действителното изпълнение на инвестициите. Инвестиционните фондове, особено хедж фондовете, обикновено го цитират като ключов показател за постигнатото от тях.

Като цяло IRR е често използван показател за оценка на действителните или потенциалните инвестиции, при които възвръщаемостта е варирала или се очаква да варира във времето. В простия цифров пример по-горе, потенциалният заемодател получава средна годишна възвръщаемост от 15,18% върху парите си и трябва да я сравни с други инвестиционни възможности, за да прецени дали е желателно.

Ограничения на IRR анализа

Прогнозираната или прогнозната възвръщаемост може да не се реализира според очакванията.

Един проект или инвестиция с по-ниска очаквана ВНВ може да е за предпочитане, ако тази по-ниска ВНВ може да бъде спечелена от по-голяма главна сума. Например, възможността да спечелите 30% от инвестицията от $ 100 000 носи по-големи абсолютни награди от 40% на 1000 долара.

Проект или инвестиция с по-ниска очаквана ВНВ може да е за предпочитане, ако тази по-ниска ВСВ може да бъде спечелена за по-дълъг период. Например, печеленето на условни 30% за четири години, което почти утроява Вашата инвестиция, може би е по-добра алтернатива от 40% за една година и има много несигурни перспективи за реинвестиране след това.

Общата вътрешна норма на възвръщаемост на инвестиционния портфейл не е средната стойност на IRR за всеки проект, сигурност или инвестиция в тях. По-скоро общата вътрешна норма на доходност на портфейл с висока начална възвръщаемост на капитала обикновено е по-голяма от общата ВНВ на портфейл, в която повечето печалби идват по-късно, дори ако последният има по-големи общи печалби във времето. По този начин мениджърите на частния капитал често се стремят да произвеждат по-висока ВНВ на инвестиционния портфейл, като рано изваждат печеливши инвестиции, като в същото време продължават да губят инвестиции.

Също известен като -Вътрешна норма на възвръщаемост, лихвен процент, комбинирана доходност, сложна лихва.