Какво е наслояване в борсовата търговия?

Това е схема, използвана от търговците на ценни книжа за манипулиране на цената на акциите преди сделките, които те желаят да изпълнят, създавайки по-изгодни екзекуции за себе си. Това е разнообразие от хитрост, която се нарича подлъгване, рядък, но жалко елемент на високочестотната търговия.

Как да търгуваме

Чрез наслояването, търговецът се опитва да заблуди други търговци и инвеститори да мислят, че значителното натиск върху покупката или продажбата се увеличава върху дадена сигурност, с намерението да накара цената му да се повиши или да падне. Търговецът прави това, като въвежда многобройни поръчки, които няма намерение да изпълнява, а вместо това планира да отмени. Освен задействане на алгоритми за търговия, които наблюдават разположението и честотата на поръчките, психологическият ефект влиза в игра, което води търговците да вярват, че липсват или купуват или продават, и които правят прибързано решение.

Тези решения почти винаги благоприятстват наслояването на човека.

Пример за покупка

Търговец търси да купи 1000 акции от акциите на XYZ, които се търгуват на $ 20.00 на акция. С надеждата да понижи цената си, той въвежда четири големи поръчки за продажба:

• 10 000 акции на цена от 20,05 долара за акция
• 10 000 акции на цена от 20,10 долара за акция
• 10 000 акции на цена от 20,15 долара за акция
• 10 000 акции на цена от 20,20 долара за акция

Обърнете внимание, че търговецът е насложил тези поръчки за продажба на постепенно по-високи цени над текущата пазарна цена. По този начин те няма да се изпълняват, ако текущата пазарна цена не се движи нагоре. Търговецът възнамерява да накара другите участници на пазара да повярват, че натискът върху продажбите нараства сред притежателите на акции на XYZ и че цената следователно ще падне под 20,00 долара за акция.

Ако схемата работи, други търговци, които искат да продадат, ще влязат в поръчки под $ 20,00, като очакват тези поръчки за продажба на 40 000 акции скоро ще бъдат въведени отново при по-ниски цени. След това търговецът ще може да закупи 1000 акции на XYZ на по-малко от $ 20.00 на акция и да отмени плановите поръчки за продажба.

Трейдърът излага на риск поръчките за покупка на XYZ ще се намесят, вместо да повишат цената над $ 20.00 на акция. В този случай, търговецът ще трябва да достави до 40 000 акции на купувачите, акции, които той може да се наложи да получи при още по-високи цени, което ще доведе до голяма загуба в процеса.

Пример за продажба

Търговец, който иска да продаде 1000 акции от акциите на XYZ, ще направи обратното, за да повиши цената си. Той ще влезе в четири големи поръчки за покупка:

• 10,000 акции на 19,95 долара за акция
• 10 000 акции на цена от 19,90 долара за акция
• 10 000 акции на цена от 19,85 долара за акция
• 10 000 акции на цена от 19,80 долара за акция

Ако стратегията работи, хората, които искат да купят, ще влязат в поръчки над $ 20,00 на акция, като очакват плановите поръчки (които не знаят, че са просто хитрост) ще бъдат повторно въведени при още по-високи цени. Търговецът ще може да продаде над $ 20.00 на акция и да отмени тези поръчки за покупка. Още веднъж, съществува риск. Истинските поръчки за продажба могат да се намесят на по-малко от $ 20.00 на акция, което принуждава търговеца да купува акции, които той не желае, тъй като тези поръчки за покупка се изпълняват.

Регулаторен отговор

Законът за финансова реформа на Дод-Франк от 2010 г. направи всички форми на измама незаконни в Съединените щати. По силата на неговите разпоредби, например, Министерството на правосъдието на САЩ е наложило на търговеца на базата на Великобритания дневен търговец с незаконни действия, за които се твърди, че са причинили „Flash Crash“ на 6 май 2010 г., в който цените на фондовите пазари рязко паднаха. Междувременно, SEC е предприела действия за принуда срещу търговци и фирми, които се занимават със спуфинг и наслояване още преди приемането на Dodd-Frank.

Регулаторите в Обединеното кралство, както и Лондонската фондова борса (LSE) също са загрижени за спуфинг и наслояване. В Обединеното кралство бяха представени различни предложения за забрана на тези практики.